Money-Call: Software und Tech in der Krise - Thierrys Strategie

An der Börse ist gerade viel los. Wir heben in den Absturz bei Gold und bei Bitcoin gesehen und dann in der letzten Woche den Rutsch bei Tech-Aktien. Vor allem Software-Aktien haben verloren. Es gab also einiges zu besprechen im Webinar mit „Money + Mind“-Experte Thierry Borgeat. Und er hatte natürlich auch einige Anlageideen dabei.

Thierry schätzt die aktuelle Marktlage als eine Phase ein, in der der bisherige Tech-Hype an Kraft verliert und der Markt zunehmend vorsichtiger wird.

Wichtige Stellen:

• 00:00 Die Tech-Aktien sind müde geworden, eine Korrektur droht
• 20:07 Die Parallelen zur Dotcom-Blase
• 25:40 Sektorrotation Richtung Value
• 29:59 Die Krise bei Software-Aktien
• 36:10 Aktienempfehlung ServiceNow
• 43:10 Aktienempfehlung NovoNordisk
• 50:30 Die Lage bei Paypal
• 55:03 Ist Apple völlig überbewertet?
• 59:00 Warum Thierry nichts von Bitcoin hält
• 01:03:23 Ein Invest in Kuper?

Seine Einschätzung lässt sich in folgende Kernpunkte unterteilen:

• Ermüdung des Tech-Sektors: Thierry bezeichnet den Technologiesektor, insbesondere den NASDAQ, als "müde". Er sieht Anzeichen für einen "Price for Perfection", bei dem selbst gute Ergebnisse nicht mehr für Kurssteigerungen ausreichen, da die Erwartungen extrem hoch sind und die massiven Investitionsausgaben (Capex) für Künstliche Intelligenz auf die Margen drücken.

• Abhängigkeit von Schwergewichten: Er betont, dass der S&P 500 inzwischen faktisch ein Tech-Index ist, da KI-bezogene Titel etwa 50 % des Index ausmachen. Besonders Nvidia fungiert für ihn als Leading Indikator: Solange Nvidia hält, könne man konstruktiv bleiben; sollten dort jedoch Enttäuschungen auftreten, sehe er schwarz für den breiteren Markt.

• Keine Blase, aber Korrekturbedarf: Thierry glaubt nicht an eine gigantische Blase wie zur Dotcom-Ära, da die Unternehmen heute fundamental viel stärker seien. Er erwartet jedoch eine scharfe Korrektur, bei der "heiße Luft" entweicht – insbesondere im Halbleiterbereich halte er Rücksetzer von 20 bis 30 % für völlig normal und sogar gesund, um später wieder Positionen aufzubauen.

• Sektorrotation hin zu Value: Er beobachtet eine Verschiebung des Kapitals weg von Tech hin zu defensiven Sektoren und Substanzwerten (Value). Er favorisiert derzeit Bereiche wie Energie, Basiskonsumgüter (Consumer Staples) und das Gesundheitswesen, die Stabilität und attraktivere Bewertungen bieten.

• Software-Krise durch KI: Im Softwaresektor (z. B. Adobe, Salesforce) sieht er ein massives "Re-Rating". Die Sorge ist, dass KI-Agenten die Anzahl der benötigten Abonnements ("Seats") reduzieren könnten, was die Preissetzungsmacht und Profitabilität dieser Unternehmen bedroht.

• Saisonale und politische Risiken: Thierry weist darauf hin, dass wir uns in einem Zwischenwahljahr befinden, was historisch gesehen oft zu erhöhter Volatilität führt. Er stellt sich daher auf einen schwierigen Sommer ein.

Zusammenfassend ist Thierry derzeit sehr vorsichtig bei Tech-Aktien (seine eigene Exposure ist auf einem 5-Jahres-Tief) und bevorzugt stattdessen Energieaktien als Hedge sowie ausgewählte Qualitätswerte außerhalb des KI-Fokus

Diese Aktien findet Thierry gerade interessant

Thierry empfiehlt primär die folgenden zwei Aktien, wobei er betont, dass insbesondere im Softwarebereich derzeit Vorsicht geboten ist:

1. ServiceNow

• Qualität und Kundenbindung: Thierry bezeichnet das Unternehmen als eines der besten, die es gibt, mit einer extrem hohen Kundenbindungsrate von 99 %. Es ist tief in den Prozessen fast aller Fortune-500-Unternehmen verwurzelt.
• KI-Profiteur statt -Opfer: Im Gegensatz zu anderen Softwarefirmen sieht er bei ServiceNow weniger Risiko, durch KI ersetzt zu werden. Das Unternehmen fungiert eher als Orchestrator für verschiedene Aufgaben und Prozesse, was im regulierten Umfeld (z. B. bei Banken) essenziell bleibt.
• Attraktive Bewertung: Nach einem Kursrückgang von etwa 50 % hält er die Bewertung (KGV von ca. 24 bei 20 % Wachstum) für sehr attraktiv und sieht eine hohe Sicherheitsmarge.
• Finanzstärke: Das Geschäftsmodell ist "Asset Light", das Unternehmen hat fast keine Schulden und einen stark steigenden freien Cashflow.

2. Novo Nordisk

• Wachstumsmarkt Adipositas: Thierry sieht hier einen gigantischen langfristigen Case, da weltweit fast 900 Millionen Menschen als adipös gelten, aber bisher erst 3 % mit entsprechenden Medikamenten adressiert werden.
• Produktinnovation (Wegovy-Pille): Ein wichtiger Katalysator ist die neue Abnehmpille, die deutlich einfacher anzuwenden ist als die bisherigen Spritzen und bereits sehr hohe Verschreibungszahlen in den USA verzeichnet.
• Bereinigte Erwartungen ("Washout"): Nach enttäuschenden Zahlen und einem konservativen Ausblick des Managements ist die Aktie stark gefallen. Thierry glaubt, dass nun die "heiße Luft" raus ist und das Unternehmen auf dem aktuellen Niveau wieder sehr interessant wirkt.
• Fundamentaldaten: Trotz der Kurskapriolen liefert das Unternehmen weiterhin sehr starke Zahlen und hohe Margen (Bruttomarge ca. 77 %).

Zusätzlich erwähnt Thierry kurz Alibaba als interessante Wahl für den chinesischen Markt, da es dort eine Quasi-Monopolstellung im Bereich Cloud und KI einnimmt. Für Anleger, die sich gegen den Tech-Sektor absichern wollen, rät er zudem strukturell zu großen US-Energiekonzernen wie Exxon oder Chevron.