In VW-Zahlen steckt Hoffnung - nur nicht für Deutschland

Volkswagens Bilanzzahlen sind vor allem eines: ein Dokument der Flucht. Der Konzern schrumpft in Deutschland und wächst woanders. Die Steilkurve, durch die der teilstaatliche Autokonzern unter den Augen der Öffentlichkeit schleudert, ist damit genau jener Strategiewechsel, den die gesamte deutsche Industrie derzeit durchlebt. Manche machen es geräuschloser, andere sind schneller, einige werden scheitern.

Überrascht von der VW-Bilanz können nur die sein, die in den vergangenen Monaten Tieftauchen auf den Antillen war. Der Umsatz blieb 2025 mit 321,9 Milliarden Euro nahezu stabil, das operative Ergebnis sackte aber auf 8,9 Milliarden Euro ab und lag damit 53 Prozent unter Vorjahr; die operative Marge fiel auf 2,8 Prozent. Das heißt: Von einem VW im Wert von 40.000 Euro blieb im vergangenen Jahr rechnerisch ein operatives Ergebnis von 1120 Euro übrig. Eine ähnlich niedrige Rendite hatte der Konzern zuletzt 2016 inmitten des Dieselskandals erreicht.