Diese Aktie mag turbulente Märkte

Einmal die Woche stellt das Expertenteam von "Money + Mind" spannende Aktien-Ideen in einem Live-Call vor. Dieses Mal es um den Betreiber einer Options- und Terminbörse. Sie ist der Anlage-Tipp von Alan Galecki.

Das spannende an dem Unternehmen: Es profitiert von Volatilität an den Märkten. Wenn Anleger sich gegen fallende Kurse absichern müssen, steigt das Handelsvolumen und damit der Gewinn der Börse.

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Das Unternehmen, um das es geht, ist Cboe (Chicago Board Options Exchange), ein Betreiber von Options- und Terminbörsen, den es seit über 50 Jahren gibt. Hier sind Alans zentrale Argumente, die für Cboe (ISIN: US12503M1080) sprechen und warum Unruhe an den Märkten für das Unternehmen vorteilhaft ist:

• Erhöhtes Handelsvolumen: Dem Unternehmen ist es grundsätzlich egal, in welche Richtung sich die Kurse bewegen, solange eifrig gehandelt wird. In Zeiten hoher Volatilität, insbesondere wenn die Kurse fallen, steigt die „Action“ an den Märkten massiv an. Panikverkäufe oder schnelle Absicherungsgeschäfte führen zu deutlich höheren Handelsvolumina als in ruhigen Marktphasen.
• Absicherungszwang für Großinvestoren: Große Fonds, die Milliarden verwalten, können bei Marktturbulenzen nicht einfach ihre gesamten Aktienpositionen verkaufen, da dies die Preise weiter drücken würde. Stattdessen müssen sie Absicherungsinstrumente (Optionen) nutzen, um ihre Portfolios gegen Verluste zu schützen. Da Cboe die Infrastruktur für diesen Handel bereitstellt, profitiert sie direkt von diesem Bedarf.
• Monopolstellung bei Schlüsselprodukten: Cboe ist der alleinige Lizenzhalter für Optionen auf den S&P 500 Index (SPX) und den Volatilitätsindex (VIX). Wer also auf Marktvolatilität wetten oder sich gegen Schwankungen im breiten US-Markt absichern will, muss zwangsläufig die Produkte der Cboe nutzen.
• Steigende Margen durch breitere Spreads: Bei schneller fallenden Kursen und hoher Unsicherheit gehen in der Regel die sogenannten Spreads (die Differenz zwischen An- und Verkaufskursen) auseinander. Dies erhöht die Marge für das Unternehmen pro gehandeltem Kontrakt, was zusammen mit der höheren Schlagzahl zu einer „doppelten Freude“ auf der Gebührenseite führt.
• Boom der „0DTE“-Optionen: Ein neuerer Treiber ist das massive Wachstum von Optionen mit einer Laufzeit von null Tagen (Zero Days to Expiration). Da diese Optionen noch am selben Tag verfallen, müssen Händler viel häufiger Transaktionen tätigen, um im Markt präsent zu bleiben, was das Handelsvolumen bei Cboe seit 2022 regelrecht explodieren ließ.
• Bewertung: Das Unternehmen weist eine sehr hohe EBITDA-Marge von fast 70 Prozent auf, was zeigt, wie profitabel dieses kapitalleichte, auf Transaktionsgebühren basierende Geschäft ist. Alan gibt der Aktie eine „gelb-grüne“ Ampelbewertung. Das Wachstum liegt im Bereich von 15 bis 20 Prozent, allerdings ist ein Teil dieses Erfolgs bereits im Kurs eingepreist.

Mehr dazu erfährst Du hier im Video und in ausgewählten den Charts unter dem Video.