Allianz und Telekom: Was hinter den Zahlen der Dax-Riesen steckt

Die deutschen Konzerne liefern wieder. Nicht mit Champagnerlaune, sondern so, wie Bauleute ein solides Haus errichten: Stein für Stein. Die aktuellen Quartalszahlen von Allianz und Deutscher Telekom zeigen, dass deutsche Unternehmen in der Welt ihren Standpunkt und Standort behaupten.

Der Versicherer Allianz ist dabei so etwas wie der Tanker im Sturm. Die Wellen schlagen, die Zinsen steigen, die Schäden werden teurer. Und trotzdem fährt das Schiff geradeaus. Der Versicherer hat für 2025 einen operativen Rekordgewinn von 17,4 Milliarden Euro gemeldet und erhöht die Dividende deutlich. Das ist nicht spektakulär, aber bemerkenswert.

Denn Versicherungen leben von Vertrauen, und Vertrauen wächst langsam. Dass Goldman Sachs die Aktie trotzdem nur auf "neutral“ belässt, liegt weniger an den Zahlen als an der Erwartungshaltung: Der Rekord war erwartet worden. Überraschungen bleiben aus. 

In Wahrheit ein Kompliment

Die Börse reagiert entsprechend kühl. Trotz Rekordergebnis ging die Aktie zunächst leicht ins Minus. Anleger nahmen Gewinne mit. Das klingt nach Enttäuschung, ist aber in Wahrheit ein Kompliment. Wer enttäuscht ist, hatte zuvor hohe Erwartungen.