Eine Institution im US-Einzelhandel steht vor der Wende

Bei "Money + Mind" stellt das Expertenteam in Live-Webinaren regelmäßig interessante Anlageideen vor. Schau Dir in der Aufzeichnung an, warum Alan Galecki einen US-Einzelhändler gerade spannend findet.

Bei dem Unternehmen handelt es sich um Dollar General.

Aus Sicht von Alan sprechen folgende Gründe für die Aktie von Dollar General:

• Krisenresistentes Geschäftsmodell & Bequemlichkeit: Dollar General verkauft Güter des täglichen Bedarfs (wie Lebensmittel, Reinigungsmittel, Tierfutter und Windeln) und ist für rund 75 bis 80 Prozent der US-Bevölkerung sehr schnell erreichbar. Durch diese Bequemlichkeit und die Konzentration auf den Basiskonsum gilt das Unternehmen als krisenresistent und sogar als Inflationsprofiteur, da Kunden vermehrt bei Dollar General einkaufen, um Geld zu sparen.
• Erfolgreicher Turnaround: Nach Schwierigkeiten durch eine zu aggressive Ausweitung des Sortiments, hohe Lagerbestände und Diebstähle an automatisierten Kassen hat der aus dem Ruhestand zurückgekehrte alte CEO kräftig aufgeräumt. Die Margen befinden sich nun wieder auf dem Weg der Besserung und die Bilanz wurde deutlich bereinigt.
• Gesunde Finanzen & Schuldenabbau: Die langfristigen Schulden konnten stark von in der Spitze 7 Milliarden auf nun 4,5 Milliarden US-Dollar abgebaut werden. Zugleich verzeichnet das Unternehmen den zweithöchsten Barbestand und einen sehr starken freien Cashflow im Vergleich zu den letzten zehn Jahren.
• Qualitatives Wachstum: Im Gegensatz zu vielen Konkurrenten wächst Dollar General nicht nur im Gesamten, sondern verzeichnet auch ein flächenbereinigtes Wachstum pro Filiale. Der Gewinn je Aktie wächst dabei im niedrigen zweistelligen Bereich von gut 10 Prozent. Zudem läuft eine schrittweise Expansion in den großen mexikanischen Markt an.
• Starke Kosteneffizienz: Die standardisierten, leicht reproduzierbaren Filialen befinden sich überwiegend im ländlichen Raum oder in Vororten, wodurch teure Mieten vermieden und die Kosten niedrig gehalten werden.
• Günstige Bewertung: Die Aktie weist aktuell ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von rund 15 auf. Dies ist sehr niedrig bewertet, insbesondere im Vergleich zu Konkurrenten wie Walmart, die bei schlechteren Margen ein KGV von rund 50 aufweisen. Auf den freien Cashflow bezogen liegt der Multiplikator bei attraktiven 13,5.
• Zusätzlicher Kurstreiber: Nachdem die größten Probleme aus dem Weg geräumt wurden, plant das Management für die kommenden Quartale wieder den Rückkauf eigener Aktien, was den Kurs zusätzlich stützen dürfte.